地方政府债券公告：新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目专项债券方案专项评价

• 地方政府债券公告：新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目专项债券方案专项评价

    时间：2019年07月12日 21:06:13 中财网  
   
  新疆医科大学第二附属医院
  商定程序报告
  
  1
  新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目
  方案专项评价
  一、项目概述
  （一）项目背景
  公立医院事业的发展是全疆卫生事业发展的重点，是关系民生的关键医疗机构之一，
  而三级甲等医院则是公立医院的主力军，长期以来承担着重要的医疗卫生任务，特别是承担
  着全疆各地州转院病人住院和疑难杂症诊疗的任务。二附院为全疆为数不多的三级甲等医院
  之一，主要诊疗服务对象是水磨沟区、米东区的广大群众，各地州住院患者，以及乌鲁木齐
  其它区域的患者。近三年门诊量和住院人数以40％以上的快速增长。随着乌鲁木齐市“乌昌
  一体化，共同繁荣”发展战略的实施，水磨沟区、米东区发展迅速，人口增长快于乌鲁木齐
  其他区。但是目前这两个区医疗资源配置还不够合理，仅二附院一家三级甲等医院，且医疗
  设施落后于其他区域，严重影响了医疗活动的正常运行，各项医疗救治、预防保健工作的开
  展均受到制约，致使医患供需矛盾日益突出。同时，作为新疆医科大学重要的教学基地，二
  附院承担着大量的教学、科研任务，由于示教室、教学病床严重不足，严重制约了乡村医师
  等各级各类急需医学人才的培养。如长此以往，势必影响医疗安全、学科建设、教学质量和
  医院的发展。为此，新疆医科大学第二附属医院响应国家政策号召，积极努力推进本地公立
  医院发展，拟开展新疆医科大学第二附属医院二期工程专项债券项目。
  
  （二）项目内容与规模
  新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目总建筑面积为77,000平方米，新
  增床位600张，共27层，其中地下2层，主要建设内容包括急救中心、门诊、手术室、示
  教室、体检中心、职业病诊断中心、康复中心、VIP病房、内科、外科、儿科、妇科、产科、
  中医科、眼科、耳鼻喉科、口腔科、皮肤科、理疗科、老年病科、预防保健科、心电图室等
  项目管理医疗技术辅助科室。
  
  新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目建设总投资35,000.00万元，其
  中：申请专项债券融14,000.00万元（2019年申请8,000.00万元，2020年申请6,000.00
  万元），占项目总投资的40.00%，银行贷款15081.28万元，占项目总投资的43.09%,自有
  新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目
  方案专项评价
  一、项目概述
  （一）项目背景
  公立医院事业的发展是全疆卫生事业发展的重点，是关系民生的关键医疗机构之一，
  而三级甲等医院则是公立医院的主力军，长期以来承担着重要的医疗卫生任务，特别是承担
  着全疆各地州转院病人住院和疑难杂症诊疗的任务。二附院为全疆为数不多的三级甲等医院
  之一，主要诊疗服务对象是水磨沟区、米东区的广大群众，各地州住院患者，以及乌鲁木齐
  其它区域的患者。近三年门诊量和住院人数以40％以上的快速增长。随着乌鲁木齐市“乌昌
  一体化，共同繁荣”发展战略的实施，水磨沟区、米东区发展迅速，人口增长快于乌鲁木齐
  其他区。但是目前这两个区医疗资源配置还不够合理，仅二附院一家三级甲等医院，且医疗
  设施落后于其他区域，严重影响了医疗活动的正常运行，各项医疗救治、预防保健工作的开
  展均受到制约，致使医患供需矛盾日益突出。同时，作为新疆医科大学重要的教学基地，二
  附院承担着大量的教学、科研任务，由于示教室、教学病床严重不足，严重制约了乡村医师
  等各级各类急需医学人才的培养。如长此以往，势必影响医疗安全、学科建设、教学质量和
  医院的发展。为此，新疆医科大学第二附属医院响应国家政策号召，积极努力推进本地公立
  医院发展，拟开展新疆医科大学第二附属医院二期工程专项债券项目。
  
  （二）项目内容与规模
  新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目总建筑面积为77,000平方米，新
  增床位600张，共27层，其中地下2层，主要建设内容包括急救中心、门诊、手术室、示
  教室、体检中心、职业病诊断中心、康复中心、VIP病房、内科、外科、儿科、妇科、产科、
  中医科、眼科、耳鼻喉科、口腔科、皮肤科、理疗科、老年病科、预防保健科、心电图室等
  项目管理医疗技术辅助科室。
  
  新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目建设总投资35,000.00万元，其
  中：申请专项债券融14,000.00万元（2019年申请8,000.00万元，2020年申请6,000.00
  万元），占项目总投资的40.00%，银行贷款15081.28万元，占项目总投资的43.09%,自有
  
  2
  资金5918.72万元,占项目总投资的16.91%。项目于2009年获得新疆维吾尔自治区卫生厅
  立项批复（新卫医发[2009]100号），项目可行性研究报告于2010年获得新疆维吾尔自治
  区发展和改革委员会批复，批复金额为2.2亿元（新发改投资[2010]1555号），并根据《自
  治区发展改革委关于调整新疆医科大学第二附属医院综合病房楼建设项目总投资的函》，于
  2015年调整项目总投资至3.5亿元。
  
  二、评价要素
  2017年，财政部公布财预[2017]89号《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方
  政府专项债券品种的通知》，提出在法定专项债务限额内，各地方按照本地区政府性基金收
  入项目分类发行专项债券，着力发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种。次年，
  财政部公布《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》（财预[2018]34号），提出
  “优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立高校、交通、
  水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目，积极探索试点发行项目收益专项债券。”
  
  根据财预[2017]89号《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品
  种的通知》要求，分类发行专项债券建设的项目，应当能够产生持续稳定的反映为政府性基
  金收入或专项收入的现金流收入，且现金流收入应当能够完全覆盖专项债券还本付息的规
  模。
  
  （一）资金稳定性
  本项目以项目运营收益作为还本付息的还款来源。通过委托方提供的《新疆医科大学第
  二附属医院南湖二期综合病房楼项目可行性研究报告》及项目融资收益平衡方案，对资金收
  支数据进行分析测算，测算结果见附件一。
  
  根据现金流量模拟测算表数据显示，专项债券发行存续期间现金流入合计为
  1,098,166.06万元，其中，运营净流入合计295,679.76万元；现金流出合计835,386.30
  万元，其中，专项债券本息合计为32,900.00万元，偿债倍数可达到8.99倍，能使项目
  资金稳定性得到保障。
  
  （二）资金充足性
  根据专项债券发行计划，2019年发行金额8,000.00万元，期限30年，拟发行利率4.50%，
  利息按年付息，到期后一次性偿还本金；2020年发行金额6,000.00万元，期限30年，拟
  发行利率4.50%，利息按年付息，到期后一次性偿还本金。根据项目可研报告及项目融资收
  益平衡方案进行测算分析，2050年期末项目累计净现金结余262,779.76万元，本项目资金
  稳定性总体上可以得到保证。
  
  资金5918.72万元,占项目总投资的16.91%。项目于2009年获得新疆维吾尔自治区卫生厅
  立项批复（新卫医发[2009]100号），项目可行性研究报告于2010年获得新疆维吾尔自治
  区发展和改革委员会批复，批复金额为2.2亿元（新发改投资[2010]1555号），并根据《自
  治区发展改革委关于调整新疆医科大学第二附属医院综合病房楼建设项目总投资的函》，于
  2015年调整项目总投资至3.5亿元。
  
  二、评价要素
  2017年，财政部公布财预[2017]89号《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方
  政府专项债券品种的通知》，提出在法定专项债务限额内，各地方按照本地区政府性基金收
  入项目分类发行专项债券，着力发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种。次年，
  财政部公布《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》（财预[2018]34号），提出
  “优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立高校、交通、
  水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目，积极探索试点发行项目收益专项债券。”
  
  根据财预[2017]89号《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品
  种的通知》要求，分类发行专项债券建设的项目，应当能够产生持续稳定的反映为政府性基
  金收入或专项收入的现金流收入，且现金流收入应当能够完全覆盖专项债券还本付息的规
  模。
  
  （一）资金稳定性
  本项目以项目运营收益作为还本付息的还款来源。通过委托方提供的《新疆医科大学第
  二附属医院南湖二期综合病房楼项目可行性研究报告》及项目融资收益平衡方案，对资金收
  支数据进行分析测算，测算结果见附件一。
  
  根据现金流量模拟测算表数据显示，专项债券发行存续期间现金流入合计为
  1,098,166.06万元，其中，运营净流入合计295,679.76万元；现金流出合计835,386.30
  万元，其中，专项债券本息合计为32,900.00万元，偿债倍数可达到8.99倍，能使项目
  资金稳定性得到保障。
  
  （二）资金充足性
  根据专项债券发行计划，2019年发行金额8,000.00万元，期限30年，拟发行利率4.50%，
  利息按年付息，到期后一次性偿还本金；2020年发行金额6,000.00万元，期限30年，拟
  发行利率4.50%，利息按年付息，到期后一次性偿还本金。根据项目可研报告及项目融资收
  益平衡方案进行测算分析，2050年期末项目累计净现金结余262,779.76万元，本项目资金
  稳定性总体上可以得到保证。
  
  
  3
  在债券存续期内，项目运营净流入可有效覆盖专项债券项目建设成本及债券利息支出。
  
  建设期结束后的留存资金可以支付后期债券存续期间的利息支出以及到期的本金偿还支出。
  
  本项目债券偿还期内的资金留存情况如下图所示：
  三、总体评价
  基于财政部对地方政府发行项目收益与融资自求平衡的专项债券的要求，并根据我们对
  当前国内融资环境的研究，认为已建新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目专
  项债券可以以相较银行贷款利率更优惠的融资成本完成资金筹措。同时，项目运营收入为项
  目提供了充足、稳定的现金流入，充分满足专项债券发行还本付息要求。
  
  综上所述，通过发行项目收益与融资自求平衡的专项债券的方式满足部分新疆医科大学
  第二附属医院南湖二期综合病房楼项目资金需求，应是现阶段较优的资金解决方案。
  
  在债券存续期内，项目运营净流入可有效覆盖专项债券项目建设成本及债券利息支出。
  
  建设期结束后的留存资金可以支付后期债券存续期间的利息支出以及到期的本金偿还支出。
  
  本项目债券偿还期内的资金留存情况如下图所示：
  三、总体评价
  基于财政部对地方政府发行项目收益与融资自求平衡的专项债券的要求，并根据我们对
  当前国内融资环境的研究，认为已建新疆医科大学第二附属医院南湖二期综合病房楼项目专
  项债券可以以相较银行贷款利率更优惠的融资成本完成资金筹措。同时，项目运营收入为项
  目提供了充足、稳定的现金流入，充分满足专项债券发行还本付息要求。
  
  综上所述，通过发行项目收益与融资自求平衡的专项债券的方式满足部分新疆医科大学
  第二附属医院南湖二期综合病房楼项目资金需求，应是现阶段较优的资金解决方案。
  
  
  附表一：现金流量模拟测算表（单位：万元）
  
  序号项目2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年2028年2029年2030年
  1现金流入
  22,124.00
  36,970.78
  17,655.00
  39,798.28
  28,248.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  1.1债券本金流入
  8,000.00
  6,000.00
  1.2经营收入
  14,124.00
  15,889.50
  17,655.00
  24,717.00
  28,248.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  1.3银行贷款本金流入
  15,081.28
  15,081.28
  2现金流出
  20,680.47
  35,075.66
  15,240.80
  34,497.72
  36,585.53
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  2.1建设投资
  8,000.00
  6,000.00
  2.2经营成本
  11,439.25
  12,182.95
  12,926.66
  15,901.48
  17,388.90
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  2.3税金及附加
  474.56
  533.89
  593.21
  830.50
  949.13
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  2.4所得税
  86.12
  237.00
  410.38
  1,373.92
  1,855.68
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2.5债券还本
  2.6债券付息
  360.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  2.7银行贷款还本
  15,081.28
  15,081.28
  15,081.28
  2.8银行贷款付息
  680.54
  680.54
  680.54
  680.54
  680.54
  3现金净流量
  1,443.53
  1,895.12
  2,414.20
  5,300.56
  -8,337.53
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  4期末项目累计现金结存额
  1,443.53
  3,338.64
  5,752.85
  11,053.41
  2,715.88
  12,856.40
  22,996.91
  33,137.42
  43,277.94
  53,418.45
  63,558.97
  73,699.48
  5平均偿债覆盖倍数
  8.99
  
  (见下页）
  
  1
  
  
  序号项目2031年2032年2033年2034年2035年2036年2037年2038年2039年2040年
  1现金流入
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  1.1债券本金流入
  1.2经营收入
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  1.3银行贷款本金流入
  2现金流出
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  2.1建设投资
  2.2经营成本
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  2.3税金及附加
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  2.4所得税
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2.5债券还本
  2.6债券付息
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  2.7银行贷款还本
  2.8银行贷款付息
  3现金净流量
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  4期末项目累计现金结存额
  83,839.99
  93,980.51
  104,121.02
  114,261.54
  124,402.05
  134,542.56
  144,683.08
  154,823.59
  164,964.11
  175,104.62
  5平均偿债覆盖倍数
  8.99
  
  （见下页）
  
  2
  
  
  序号项目2041年2042年2043年2044年2045年2046年2047年2048年2049年2050年合计
  1现金流入
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  1,098,166.06
  1.1债券本金流入
  14,000.00
  1.2经营收入
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  35,310.00
  1,054,003.50
  1.3银行贷款本金流入
  30,162.56
  2现金流出
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  25,169.49
  33,169.49
  30,899.49
  835,386.30
  2.1建设投资
  14,000.00
  2.2经营成本
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  20,363.72
  619,659.68
  2.3税金及附加
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  1,186.42
  35,414.53
  2.4所得税
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  2,989.35
  3,079.35
  84,765.55
  2.5债券还本
  8,000.00
  6,000.00
  14,000.00
  2.6债券付息
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  630.00
  270.00
  18,900.00
  2.7银行贷款还本
  45,243.84
  2.8银行贷款付息
  3,402.70
  3现金净流量
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  10,140.51
  2,140.51
  4,410.51
  262,779.76
  4期末项目累计现金结存额
  185,245.13
  195,385.65
  205,526.16
  215,666.68
  225,807.19
  235,947.70
  246,088.22
  256,228.73
  258,369.25
  262,779.76
  3,909,017.43
  5平均偿债覆盖倍数
  8.99
  
  注：表中经营收入、经营成本测算依据取自项目可行性研究报告及项目融资平衡方案，经营收入中：（1）门诊收入：达产后门诊人数在
  50万人次/年，人均门诊费用为
  300元，项目达产后门诊
  收入达到
  15,000.00万元/年；（2）病房收入：达产后门诊人数在
  2.88万人次/年，人均费用为
  1.1万元，项目正常经营年病房收入达到
  31,680.00万元/年；（3）其他收入：400万元/年。本
  项目总投资中不含医疗设备及器具等费用，预计病房楼正常年年收入的
  75％归本项目投资产生的效益，病房楼正常年营业收入为
  47,080.00万元，本项目投资产生的营业收入为
  35,310.00万元。
  
  经营成本中：（1）外购原材料费用：主要为卫生材料、其他材料、低值易耗品、药品费，按照营业收入的
  35%测算，估算年均
  12358.50万元；（2）外购燃料及动力费用：本项目运营期正常年
  年均水费为
  68.19万元，燃料及动力费用
  1035.03万元。（2）人工费估算：职工年工资平均
  80000元/人，福利费按年工资额的
  14%计，正常年人工及福利费
  5289.60万元。（3）管理费用：正
  常经营年管理费用按经营收入的
  3%计取，年
  1059.30万元。
  
  
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