贵州百灵：医院制剂模式押注糖尿病

• 贵州百灵：医院制剂模式押注糖尿病
  
  
  数据显示，公司上半年实现营业收入13.54亿元，同比增长2.86%；归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比下降18.84%；归属上市公司股东的扣非净利润2.12亿元，同比下滑19.16%。
   
   
  这是上市九年来，贵州百灵首次出现净利润增速下滑，增收不增利。中报披露后，贵州百灵连续两个交易日下跌。截至8月29日，贵州百灵收报9.08元/股，对应市值128亿元。
   
   
  在带量采购即将全国扩面，医保控费和支付方式改革日趋严格，医药行业整体承压的大环境下，贵州百灵也遇到了增长瓶颈。重压之下，“苗药第一股”如何重振？
   
   
  净利下降近两成
   
   
  从收入端来看，贵州百灵上半年仍保持正增长。在加强重点品种推广的策略下，几大核心产品依然有不俗表现。
   
   
  中报数据显示，拳头产品银丹心脑通软胶囊实现销售收入3.56亿元，较去年同期增长36.41%；以小儿柴桂退热颗粒、双羊喉痹通颗粒、消咳颗粒为代表的颗粒剂产品共计实现销售收入3.22亿元，较去年同期增长29.32%。另值得一提的是，小儿柴桂退热颗粒已由处方药转为非处方药。
   
   
  在医药行业面临调整重塑的形势下，贵州百灵不得不加快营销渠道下沉。截至6月30日，其开发的二级以上医院已有4500家。其中，三级医院1600多家，并在全国各省市地区建立了3200余家一、二级商业，签约终端零售药店VIP客户8.5万余家，开发基层医疗服务机构突破10万家。
   
   
  然而，在收入增长的情况下，净利润却下滑近两成。时代周报记者注意到，上半年贵州百灵的销售毛利率61.26%，较上年同期下降2个百分点。同时，管理费用率和财务费用率均有所上升。贵州百灵解释称，公司上半年银行贷款增加，支付的财务费用较上年同期增加了2106.95万元。
   
   
  另外，公司业绩还受到了子公司的拖累。2019年3月，其控股子公司和仁堂药业因《药品GMP证书》被收回，营业收入较上年同期减少5430.53万元，净利润减少1729.5万元；公司投资参股的云植药业和重庆海扶在本期实现的投资收益合计-1046.3万元，也对上市公司净利润造成一定影响。
   
   
  推医院制剂模式
   
   
  资料显示，贵州百灵是一家从事苗药研发、生产与销售的医药企业，2010年6月在深交所上市。
   
   
  近年来，围绕以中药、民族苗药为核心，化药、生物药为两冀的发展战略，贵州百灵瞄准恶性肿瘤、代谢疾病、感染疾病等重大疾病领域进行科研布局。“糖宁通络”正是其在糖尿病治疗领域落下的重要一子。
   
   
  2013年，贵州百灵高价从杨国顺、杨爱龙手中买下民间祖传苗药秘方，并基于此开发现代苗药制剂“糖宁通络”。2014年8月，按原国家食品药品监督管理局《医疗机构制剂注册管理办法》的要求，贵州百灵联合中国医学科学院完成相关药理毒理研究后，“糖宁通络”获得贵州省医疗机构制剂注册批件，以“医院制剂”的形式被推向市场。
   
   
  医疗机构制剂是指医疗机构根据本单位临床需要而常规配制、自用的固定处方制剂，只能在本医疗机构内凭执业医师或者执业助理医师的处方使用。作为医疗机构制剂，“糖宁通络”的特殊身份与销售模式曾遭受不少质疑。
   
   
  “采用医院制剂的形式，一方面是将糖宁通络更快推向市场，造福患者，我们也获得一些经济上的回报；另一方面，中药的申报必须提供临床有效的证据，需要积累大量临床数据。现在通过大量使用得到更多临床数据，为之后申报药品打下更好基础。”8月18日，贵州百灵企业集团研发总监夏文向时代周报记者表示。
   
   
  因受限于医疗机构内部使用，贵州百灵将目光锁定在自建医院上。为推广“糖宁通络”，贵州百灵先后在贵州、长沙两地设立了中医糖尿病医院，并同步按照“大专科、小综合”的模式筹建成都百灵中医糖尿病医院。
   
   
  除了自建医院之外，贵州百灵还通过与其他医院联合开发的“院企合作”模式，推进“糖宁通络”的开发推广。
   
   
  “医疗制剂是由省级单位进行审批，限于在获得批文的医院内使用，其他医院通过该省级药监局同意调剂也可以使用。”夏文告诉时代周报记者。
   
   
  目前，“糖宁通络”已在贵州省和湖南省获得医疗机构制剂注册批件，并于2017年8月获得中国人民解放军总医院（301医院）军队医疗制剂临床批件，2019年6月获得内蒙古自治区中医医院医疗机构制剂注册批件。
   
   
  不过，由于成分相对复杂，如何阐释“糖宁通络”的作用机制和药理，仍是摆在中药及民族药面临的一大难题。