平安好医生增收不增利:关联方收入超22亿

发布日期:2020-02-13 10:31 来源:未知 浏览量:
  • 平安好医生增收不增利:关联方收入超22亿


    报告显示,2019年平安好医生实现营业收入50.65亿元,同比增长52%,净亏损7.47亿,亏损面缩小18%。
    自2015年4月上线以来,平安好医生始终未实现盈利。2015-2019年,平安好医生累计亏损37.43亿,而期间公司共计实现收入为111.51亿。平安好医生的盈利看似遥遥无期。
    资本市场对此反应惨淡,截至2月12日收盘,平安好医生股价下跌5.43%,报收72.3港元,总市值771.65亿港元。
    健康商城为第一大收入来源,高毛利业务收入仅占两成
    2016-2019年,平安好医生分别实现收入6.01亿、18.68亿、33.38亿、50.65亿,其中2017年和2018年收入增速达到211%、79%。
    然而,增收不增利,平安好医生仍在亏损。在此之前,其曾因盈利模式不清晰饱受质疑。
    资料显示,平安好医生主营业务由在线医疗、消费医疗、健康商城、健康管理和互动四大板块构成。尽管在线医疗一直是平安好医生声称的核心业务,其收入占比却不到两成。
    2019年,在线医疗、消费医疗、健康商城、健康管理和互动四大业务板块收入占比分别为16.9%、22%、57.3%、3.8%。

    健康商城和消费医疗板块为近年来平安好医生最大的两项收入来源,合计约占总营收的8成。尤其是健康商城板块,近两年收入占比超5成。
    平安好医生的健康商城是通过自营和平台两种模式,为用户提供非处方药、营养保健、医疗器械、母婴育儿等商品。年报显示,截至2019年12月31日,健康商城合作商户近1400家,覆盖商品SKU约131万个,较2018年同期分别增加约500家和约70万个。2019年该板块收入29亿,同比增速为56%。
    健康商城业务占据了公司营业成本的大头。2019年,平安好医生营业成本总支出为38.94亿,同比增加61%。其中,为健康商城业务支付的货品销售、佣金收入、医疗相关服务等成本共计达26.67亿,占总营业成本的68.5%。
    健康商城毛利率也为所有板块中最低,且逐年走低。2019年,健康商城业务毛利率仅为8.1%,同比去年下降2.7个百分点。
    毛利率最高的板块是健康管理和互动业务,其实际是平安好医生对外提供的广告服务。2019年公司广告收入为1.93亿,毛利率高达81.6%。毛利率仅次于这一板块的是平安好医生的核心业务——在线医疗。然而,两大高毛利板块收入在总营收中占比仅为20%。
    平安好医生的在线医疗业务主要是指依托自有的全职医疗团队及AI辅助诊疗系统,向用户提供在线咨询、转诊、挂号及二次诊疗等服务。
    2016年,在线医疗收入仍占当年总营收的23%,在健康商城业务起步后,很快被赶超。
    2019年,在线医疗贡献收入8.58亿,同比增加108.9%,其占公司整体收入的比重也由2018年的12.3%上升至2019年的16.9%。2017-2019年,在线医疗业务毛利率分别达到58.9%、40.1%、44.2%。
    值得一提的是,伴随业务规模扩大,平安好医生的推广开支逐年上升。2016-2018年,公司销售及营销费用由7.81亿上升至12.38亿。2019年,平安好医生的销售及营销费用为12.07亿元,同比减少2.6%。
    在线医疗依靠中国平安导流,关联方收入超22亿
    归根到底,能否打开平安好医生盈利僵局,关键还在于在线医疗业务。然而,由于医疗服务的特殊性,互联网医疗的变现一直是个“老大难”。
    从当前来看,平安好医生的在线医疗业务并未形成独立发展能力,其收入仍主要依靠母公司中国平安集团的导流。
    公开资料显示,平安好医生的在线医疗服务收入源于为商业保险投保人提供服务、为个人用户提供服务、就医360计划、企业360计划、私家医生等方面。
    其中,“为商业保险投保人提供服务”主要是指与平安人寿和平安健康险进行的交易。平安好医生按年与平安人寿及平安健康险订立协议,向其保单持有人提供家庭医生服务。
    收费方面,平安好医生按年向平安人寿收取固定费用(无论是否使用服务或消费者的人数),并按照每年每名个人向平安健康险收取固定费用。
    就医360计划则为平安好医生与平安人寿联合推出。平安人寿的保单持有人可以选择加入这一会员计划,从而享有在线咨询、线下医疗和快速药物递送相关服务。
    此外,自2016年起,平安好医生与平安人寿订立问诊服务协议(“SLA”),通过插件形式向平安金管家的用户提供家庭医生服务,并向平安人寿收取固定服务费。
    平安好医生2018年年报曾表示,来自SLA的服务使用量及客户数增加带来服务成本显著提高,该业务毛利率下降致使板块整体毛利率受到影响。当年在线医疗板块毛利率下降18.8個百分點。
    2019年初,平安好医生与平安人寿保险重新签署了问诊服务协议,并上调了服务费以匹配问诊量,在线医疗板块毛利率因此回调,同比上升4.1个百分点。
    平安好医生在2019年年报中称,在政府医保对互联网诊疗补贴全面铺开之前,与商业保险的合作及会员制仍将是核心业务在线医疗板块的主要收入来源。这也意味着,平安好医生的在线医疗板块还得平安集团扶着走。
    不止如此,平安好医生公布的平台运营数据显示,截至2019年12月31日,平台注册用户数达到3.15亿人次,较2018年末增加5000万人,增长率为18.9%。然而年报透露,3.15亿注册用户中,來自平安集团插件占比50.8%。
    另一方面,平安好医生2019年注册用户数的增速相比前两年明显下滑,2017年和2018年注册用户数增速分别达到47%和38%。
    平安好医生年报透露,2019年公司五大客户分别为平安人寿、平安产险、平安银行、平安健康险、平安普惠,占总收入的39.7%,而最大客户平安人寿约占公司总收入的27.1%。
    截至2019年12月31日,与关联方的重大交易中,平安好医生提供产品和服务所获收入达到22.49亿,占公司总营收的44%。
    经历4年发展,尽管作出各种尝试,平安好医生仍未能形成可靠长远的盈利模式。2019年8月,国家医保局发布《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》,提出将互联网医疗纳入医保支付体系。这给平安好医生们提供了新的可能。
    目前,平安好医生也进行了初步探索。2019年12月,平安好医生与福建省福州市卫生健康委员会达成合作,共建福州市区域互联网医院服务平台,预计将福州市辖区37家市县级医院及100多家基层医疗机构接入该平台。
    这一平台包含在线诊疗、处方流转、健康管理、数据监管和后台管理五大模块,由平安好医生负责建设和运营。平台以福州市政府建造的医疗便民服务平台“榕医通”为入口,福州市居民只需持有社保卡登记,通过“榕医通”入口登入这个平台,就能享受到线上复诊、慢性病续方,开药购药取药等服务,并使用医保卡享受政府医保补贴。
    近日受疫情影响,互联网诊疗平台迎来初步爆发。据悉,1月20日至2月10日期间,平安好医生平台访问人次达到11.1亿次;APP新注册用户量增长10倍,APP新增用户日均增加9倍,相关视频累计播放量超9800万。
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